疫情黑天鹅的开局，注定了2020年将是极不平常的一年，在近期湘江创投学院、投资家网等机构纷纷组织的各类战疫公益直播课程中，澳银资本董事、执行总裁欧光耀受邀分别作主题分享。欧光耀表示：

一、我们仍处在以投资拉动经济增长的较好时代。

近几年虽然我国经济持续承压，但总体仍处在持续上升的通道，稳中向好的趋势还没有变。增速放缓并不等于衰退，只要还在增长，我们仍处在繁荣期，扩大投资仍是拉动经济的有效手段。不过，我们也要充分认识到当前的阶段特征，加大高效投资和高质量投资。受人口红利充分释放，粗放式经济快速扩张的影响，我们过去的投资效率并不太高，不高的主要原因包括资本质量不高。在新市场周期下，投资资本结构的优化首当其冲，需要吸引更多长周期、抗风险的优质社会资本投向更多的新兴技术领域。

除了资本因素外，另一个看投向哪里。过去IT、互联网、生物技术及医疗健康一直都是是热点投资领域。在新经济周期下，我国经济增速放缓，经济增长模式也从追求数量向追求质量转变，经济增长动力不再是规模扩张，而是以创新技术驱动了。但同时我国战略性新兴产业保持持续较高增长、第三产业对GDP贡献比重持续加大，投资热点持续集中在新一代信息技术、生物技术与医疗健康等领域趋势并没有变化。

优质的资本将进一步向优质的细分行业及项目集中。包括当前最大行业机会的5G也是包括在内，当然，5G的延伸性更广，甚至可以覆盖全行业。

二、创投行业步入新的黄金十年，同时面临更严峻的挑战。

根据我国基金业协会的备案及有关市场机构统计数据， 2015年私募股权及创业投资基金规模3万亿，2019年9.74万亿，4年3倍的增长。可投资资本量，2015年底1.31万亿，2019年4.18万亿，也正好3倍的增长。虽然近两年募投退数据增长速度纷纷腰斩，但主要由于16、17年的非理性增长，事实上18、19年增速也都保持在10%以上。而且募资和投资节奏也都稳定增长10%以上。倒是投资退出数据，一直不理想。我们认为，当前创投行业最大的问题并不是募和投，而是管和退。

近期，资本市场利好政策频繁出台，私募股权和创投基金的管理将更加规范化和精细化，基金管理机构也将进一步呈现两极化，私募巨头与精品专业型投资机构齐头并进。纵观整个行业的发展，呈现与我国基本面一样的发展特点：行业持续稳定增长的趋势没变，市场出清和行业自律的监管趋势没变。未来股权及创业投资行业进入了新的黄金十年，我们也是创业者，同时面临新十年的更大挑战。

三、未来充满变数，很多时候，比追逐机会更重要的是避免误判，或适当的逆向思维。

我们每个人都在变局中不断的寻找最适合自己的生态位，寻找这个生态位的过程就是一个不停的去分辨变与不变的过程，只有搞清楚了这些变与不变才会指导自己下一步要做什么，应正确的认识和把握大趋势、小变量。比如疫情下，大家都在讨论新的机会和应对：

一是针对中小学生及以下的在线教育。在线是形式，教育是本质。疫情下商业形式变化了，但教育本质没变。分析未来发展趋势还是得以教育本质为基础，勿视形式为本质。

二是所谓宅经济。宅是形式，经济是本质。变的是消费方式，不变的是人性。疫情期间，勿将特殊事件下的短期现象误认为是未来主流的经济形态。

三是趋势。疫情带来了哪些趋势？大的趋势没变，变的是疫情。比如说信息化、数字化趋势不是疫情带来的，但疫情的出现，加快了趋势的进程，对很多在疫情中收益的企业而言，，面临的调整将是疫情未来的变化疫情过后，它能否能依然保持稳定高速发展？这是他们在疫情期间突发性增长的同时更需思考的问题。

四是措施。普适性措施千篇一律，降薪裁员、节支降费等等。但都必须紧密结合企业当前实际，或可适当的逆向思维市场整体困境的时候，也恰是审视自己、考察团队、观察客户，扶优限劣的好时候，包括资源、包括人才。

四、投资就是投未来。投资人和创始人的投资价值取向代表了未来的发展方向。

成功的企业家没有固定画像，会从以下维度来进行评估：

一是社会责任感。套用巴菲特的话，投资就是投国运。我们投资也是投未来，投资人和创始人的投资价值取向代表了未来的发展方向。企业家的社会责任感特别重要。事实上，疫情期间，很多优秀的企业都表现除了极强的社会责任感。

二是人生信念。斯蒂芬平克在《人性中的善良天使》写道，暴力可以来源于竞争，人性中的善良天使（包括共情、自制、道德和禁忌、理性）让暴力下降。特别讲到在人性之外，贸易可以制止暴力，因为贸易扩大了共情圈和利益圈，商业是一个各方都可以是赢家的游戏。与人为善很重要。商业本身充满竞争，但我相信一个成功的企业家一定不会因为竞争而舍弃与人为善，互利共赢是商业本质。

三个是道德品质。狭义来讲就一个要求诚信。首先要真实，把你最真实的一面展现给对方。融资最有效的交流就是投资人与项目创始人的全真展现和交流，问题都可以商量解决，被隐藏的风险才是最致命的，这与风险管理理念一样。投资人与创业者都一样，应首先确保真实，才有资格再谈信用担当与契约精神。

四是管理理念。创业就是一个资源组织过程，要通过资本、技术、人才等各种生产要素来实现价值。所以必须有个体服从组织的问题，这个个体和组织既包括资源也包括人。

最后是风险意识。马克吐温有句名言：让我们陷入困境的不是无知，而是确以为事是的错误论断。把美国次级贷危机说简单一点，就是在所谓金融创新下的不良资产通过层层包装和过度的交易最终酿成全球的金融危机。而这些场景一直在金融界上演，与庞氏骗局异族同源。所以项目融资也一样，本质不好，包装的再好终究会被拆穿；再好的东西，泡沫吹大了，总会撑破。大家一定要敬畏市场、敬畏风险，抛弃总会有人接盘，我只要不接最后一棒的贪婪和侥幸心理。如同当前的疫情，整个人类发展史就是一部与病毒的对抗史，最需要克服的其实是对未知的恐慌；整个金融发展史就是一部与庞氏骗局的对抗史，最需要克制的就是侥幸与贪婪！